Verbund Aktie: EBITDA nach 9 Monaten −29,0 %, Prognose als Einzelwerte

Die Verbund AG hat am 5. November 2026 um 07:58 Uhr ihre Ergebnisse für die Quartale 1 bis 3/2026 veröffentlicht. Das EBITDA lag bei 1.498,5 Mio. € nach 2.111,1 Mio. € im Vorjahreszeitraum (−29,0 %). Das Konzernergebnis sank um 43,5 % auf 684,8 Mio. €, bereinigt um Einmaleffekte lag es bei 725,0 Mio. € (−37,3 %). Laut Unternehmen prägten die historisch niedrige Wasserführung und rückläufige realisierte Absatzpreise die Entwicklung. Höhere Beiträge der Segmente Absatz und Alle sonstigen Segmente glichen die Belastungen teilweise aus.

Wasserkraft: Erzeugung um 20,2 % unter dem Vorjahr

Der Erzeugungskoeffizient der Laufwasserkraftwerke lag nach Angaben von Verbund bei 0,61, nach 0,79 im Vorjahr und 39 Prozentpunkte unter dem langjährigen Durchschnitt. Die Erzeugung der Jahresspeicherkraftwerke ging um 10,6 % zurück. Insgesamt sank die Stromerzeugung aus Wasserkraft um 4.047 GWh auf 15.984 GWh, das sind 20,2 % weniger als im Vorjahreszeitraum.

Die Erzeugung aus Windkraft und Photovoltaik stieg infolge von Inbetriebnahmen um 70 GWh auf 1.622 GWh, obwohl der Erzeugungskoeffizient mit 0,80 unter dem Planwert lag (Vorjahr: 0,81). Die gesamte Eigenerzeugung von Verbund verringerte sich um 17,6 %.

Absatzpreis für Wasserkraft fällt auf 79,7 €/MWh

Der durchschnittlich erzielte Absatzpreis für die Eigenerzeugung aus Wasserkraft sank um 33,8 €/MWh auf 79,7 €/MWh. Laut Unternehmen spiegelt das zwei Effekte wider: Im Vorjahreszeitraum hatte Verbund von vorzeitigen Limit-Verkäufen profitiert, die 2023 zu hohen Großhandelspreisen abgeschlossen worden waren. In der Berichtsperiode belasteten umfangreiche Rückkäufe den Preis, mit denen bereits verkaufte, wegen der niedrigen Wasserführung aber nicht erzeugte Mengen gedeckt wurden. Diese Rückkäufe mussten nach Angaben von Verbund zu stark gestiegenen Spotmarktpreisen erfolgen.

Die Umsatzerlöse gingen um 5,4 % auf 5.560,4 Mio. € zurück.

Segmente: Wasser unter Druck, Absatz und Sonstige im Plus

Im Segment Wasser führten die geringere Erzeugung und die niedrigeren Preise laut Unternehmen zu einem deutlichen Ergebnisrückgang. Das Segment Neue Erneuerbare lag trotz höherer Mengen unter dem Vorjahr, das Segment Netz verzeichnete einen leicht rückläufigen Beitrag.

Die Segmente Absatz und Alle sonstigen Segmente steigerten ihre Beiträge deutlich. Im Absatz wirkten höhere Beiträge aus dem Endkundengeschäft und positive Bewertungseffekte, bei den sonstigen Segmenten ein positiver thermischer Bereich infolge hoher Spreads, vor allem zu Jahresbeginn. Der Beitrag der Flexibilitätsprodukte stieg um 3,1 % auf 241,0 Mio. €.

Die Kennzahlen im Überblick

Der Free Cashflow vor Dividende sank von 755,1 Mio. € auf 78,0 Mio. €. Der Nettoverschuldungsgrad stieg auf 37,9 %, nach 22,4 % im Vorjahr.

Prognose 2026: Einzelwerte statt Bandbreiten

Verbund konkretisiert die Ergebnisprognose für 2026 und erwartet ein EBITDA von rund 2.120 Mio. €, ein berichtetes Konzernergebnis von rund 1.010 Mio. € und ein bereinigtes Konzernergebnis von rund 1.050 Mio. €. Diese Werte ersetzen die Bandbreiten aus der Meldung vom 30. Juli 2026: EBITDA zwischen rund 2.100 und 2.400 Mio. €, berichtetes Konzernergebnis zwischen rund 1.000 und 1.150 Mio. €, bereinigtes Konzernergebnis zwischen 1.050 und 1.200 Mio. €.

Die Prognose berücksichtigt nach Angaben von Verbund eine unterdurchschnittliche Wasserführung im Oktober 2026. Für November und Dezember 2026 unterstellt sie eine durchschnittliche Eigenerzeugung aus Wasserkraft, Windkraft und Photovoltaik. Die geplante Ausschüttungsquote für 2026 liegt unverändert zwischen 45 % und 55 % des um Einmaleffekte bereinigten Konzernergebnisses.