Alibaba Aktie: Börse erlaubt Abspaltung der Chip-Tochter T-Head

Alibaba Group Holding hat am 10. November 2026 mitgeteilt, dass die Hongkonger Börse das Vorhaben bestätigt hat, die hundertprozentige Tochter T-Head (Shanghai) Technology mit einer separaten Börsennotierung abzuspalten. T-Head ist nach Angaben von Alibaba ein führender Anbieter von Rechenzentrumschips, die in China Rechenlösungen auf Systemebene ermöglichen. Alibaba hatte dazu einen Vorschlag nach Practice Note 15 der Börsenregeln eingereicht, jener Regel, die Abspaltungen börsennotierter Unternehmen ordnet. Die Börse hat bestätigt, dass Alibaba damit fortfahren darf. Daraufhin hat T-Head am 11. September 2026 vertraulich den Zulassungsantrag eingereicht. Ob und wann der Börsengang stattfindet, ist nach Angaben des Unternehmens offen.

So soll der Börsengang von T-Head ablaufen

Nach der Mitteilung soll die Abspaltung über ein weltweites Angebot von H-Aktien von T-Head erfolgen. Es besteht aus einem öffentlichen Angebot in Hongkong, bei dem die Öffentlichkeit zeichnen kann, und einer Platzierung bei institutionellen und professionellen Investoren. H-Aktien sind Aktien von Unternehmen mit Sitz in Festlandchina, die an der Hongkonger Börse gehandelt werden.

T-Head soll nach dem Börsengang eine Tochter von Alibaba bleiben. Wie stark die Beteiligung von Alibaba an T-Head sinkt, hat das Unternehmen nicht festgelegt. Auch Größe und Struktur des Angebots stehen nach seinen Angaben nicht fest. Die Mitteilung nennt weder einen Preis noch ein Volumen noch einen Zeitplan.

Der Zulassungsantrag liegt bei der Börse, ist aber nicht öffentlich. Er wurde vertraulich eingereicht, die Mitteilung nennt dafür das Formular A1. Weitere Angaben zum Vorhaben kündigt Alibaba für den Zeitpunkt an, zu dem sie angebracht sind, und verweist dabei auf die Pflichten aus den Börsenregeln.

Kein garantiertes Bezugsrecht für Alibaba-Aktionäre

Nach Practice Note 15 muss ein börsennotiertes Unternehmen, das eine Abspaltung plant, seinen bestehenden Aktionären einen gesicherten Anspruch auf Aktien der abgespaltenen Gesellschaft geben. Das kann über eine Ausschüttung bestehender Aktien oder über eine bevorzugte Zuteilung im Angebot geschehen. Alibaba hat laut Mitteilung beantragt, von dieser Pflicht, geregelt in Absatz 3(f), befreit zu werden, und die Hongkonger Börse hat die Befreiung gewährt.

Alibaba begründet den Antrag mit vier Punkten. Erstens wäre der Aufwand eines gesicherten Anspruchs unverhältnismäßig, weil nach US-Wertpapierrecht ein öffentliches Angebot in den USA samt Registrierung bei der SEC nötig wäre, was das Unternehmen als unzumutbar bezeichnet. Zweitens sei eine Ausschüttung der Aktien unzumutbar und nicht praktikabel, wegen rechtlicher und betrieblicher Beschränkungen für T-Head als Gesellschaft chinesischen Rechts, darunter eine Sperrfrist für bestehende Aktien, und weil Alibaba an zwei Börsen notiert ist. Drittens wäre es unzumutbar und nicht notwendig, die Zustimmung der Aktionäre zu einem Verzicht einzuholen. Viertens sei die Abspaltung nach Angaben des Unternehmens im Verhältnis zu Bilanzsumme, Umsatz und Nettoergebnis von Alibaba unbedeutend.

Der Verwaltungsrat hält die Abspaltung und die Befreiung nach der Mitteilung für fair und angemessen und im Interesse von Unternehmen und Aktionären.

Warum Alibaba die Abspaltung für sinnvoll hält

Alibaba hält die Abspaltung nach eigener Aussage für wirtschaftlich vorteilhaft für den Konzern und für T-Head und für im Interesse der Aktionäre insgesamt. Das Unternehmen nennt vier Gründe.

Erstens soll die Abspaltung Anlegern helfen, das verbleibende Geschäft von Alibaba besser einzuschätzen und zu bewerten. Zweitens könne der Wert von T-Head für sich besser sichtbar werden, weil Anleger Leistung und Potenzial getrennt vom restlichen Konzern beurteilen könnten. Drittens könne das Geschäft von T-Head Anleger anziehen, die gezielt in dieses Geschäft investieren wollen, während der verbleibende Konzern ein breiter aufgestelltes Geschäftsmodell betreibt.

Viertens erwartet das Unternehmen, dass der Wert von T-Head durch die Börsennotierung steigt, was auch Alibaba und den Aktionären zugutekomme. Die Notierung in Hongkong soll das eigenständige Profil bei Kunden, Lieferanten und möglichen strategischen Partnern stärken, damit T-Head mehr Geschäft verhandeln und gewinnen kann. Außerdem soll T-Head später eigenständig Eigen- und Fremdkapital aufnehmen und Bankkreditlinien leichter sichern können, was nach Angaben von Alibaba den Mitteleinsatz im Konzern effizienter macht.

„Es gibt keine Zusicherung, dass die geplante Abspaltung stattfindet oder wann sie stattfinden könnte.“Alibaba Group Holding, Mitteilung vom 10. November 2026

Bedingungen und Einordnung nach den Börsenregeln

Die Abspaltung steht unter Vorbehalt. Nötig sind unter anderem die Zustimmung des Listing Committee der Hongkonger Börse zur Zulassung und zum Handel der T-Head-H-Aktien, der Abschluss der Anmeldung bei der chinesischen Wertpapieraufsicht CSRC für Notierung und Angebot sowie die endgültigen Entscheidungen von Alibaba und T-Head. Alibaba mahnt Aktionäre und Anleger zur Vorsicht beim Handel mit Alibaba-Wertpapieren.

Nach den Börsenregeln erwartet Alibaba, dass der höchste der maßgeblichen Prozentwerte unter 5 % liegt. Die Abspaltung wäre damit, falls sie stattfindet, keine meldepflichtige Transaktion im Sinn der Listing Rules. Ebenso erwartet das Unternehmen, dass der doppelte Primärstatus der Notierung in Hongkong und an der New Yorker Börse unberührt bleibt, in New York unter dem Kürzel BABA.

Die Mitteilung enthält keine Zahlen zu Umsatz oder Ergebnis von T-Head und keinen Bewertungsrahmen. Auch einen Termin für die Notierung nennt sie nicht.